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8年来股市中枢的演变关系及50大权重股与大盘关系-【资讯】

发布时间:2021-07-15 09:03:14 阅读: 来源:洗浴锅炉厂家

理财周报以8年长度,以多角度相关系数为参考,市场表现为实证,深入研究前50大权重股与大盘关系,得出如下重要结论。

限于篇幅,本期未能推出更为详细的文字阐述,我们将在后续择机奉献。本研究所指的与大盘关系即与上证指数之间的关系。

1.大盘蓝筹对上证指数的明显影响始于2005年中,即股改,此前并不具有风向标意义。其逻辑是,股改明显改善了国有大企业的运营效率。

2.大盘蓝筹对大盘的全面操纵始于2006年年末工商银行(601398)上市。这一操纵经过短暂调整后变本加厉,导致了本轮特大泡沫的崛起和破灭。其原因有三,一是股改完成后中国大型央企密集上市,包括许多垄断性央企,而市场缺乏具备制衡能力的大型公司;二是大量资源品蓝筹上市,将牛市周期的国家泡沫直接传导入资本市场。

3.大盘(上证指数)中枢性权重股大体经过如下演变:1999年以前:四川长虹(600839)、上海石化;1999年—2000年:浦发银行(600000);2001年—2003年:中国石化(600028);2003年—2005年上半年:招商银行(600036);2005年中—006年中:中信证券(600030);2006年年末—007年2月:工商银行;2007年3月—11月:中信证券、中国平安(601318);2007年11月至今:中国石油(601857)。

4.大盘权重系数最大的板块(见上图)前四分别为金融35.11%,石化18..44%,煤炭6.14%,交通运输5.9%。均为长周期或非周期性行业。其中金融服务占比最大,因而成为大盘的稳定器。

5.权重5%以下的板块均无法独立承担稳定大盘作用,近两个月大盘的持续即在煤炭板块的演进中得以持续。而该部分板块多属于周期性行业。非周期性行业如交通运输、公用事业等板块由于波动率过低,亦不能胜任。

6.由于板块权重系数低,指数共振效应不足,导致此类板块龙头股与大盘之间保持着跟踪而非支撑的态度,如地产中的保利地产(600048)(万科属于深成指成分股,两龙头之间的指数孤立也削弱了万科的龙头效应);有色金属中的中国铝业(601600)、紫金矿业(601899);公用事业中的长江电力(600900);钢铁板块的宝钢股份(600019);食品饮料行业的贵州茅台(600519)等。

7.从而,长江电力整体上市后权重将得到加强,但也不可能成为大盘中枢股。与此相关,华电国际(600027)一直与大盘保持这游离的关系,甚至是与大盘关系最疏远的老权重股。

8.次新股在上市初期会进入适应期,据其权重和上市估值而不同。板块共振效应弱、个股权重不高的次新股与大盘的适应期越长。中国南车(601766)是是与大盘最疏远的权重股,其次是中海油服(601808),紫金矿业、上海电气(601727);而共振效应大的新股如中国石油、工商银行和中国平安均很快进入角色。

9.在突变行情中,对大盘其保护作用(参考暴跌相关系数)的权重股是交通银行(601328)、浦发银行、中国神华(601088)、招商银行、中信证券,而不是石化双雄;中国石油、工商银行、民生银行(600016)是最主要的做空力量;而中国石化、中国平安、中国人寿(601628)、中国银行(601988)表现一般。

10.而在暴涨行情中,中煤能源是反应最敏锐的股票,石化双雄和建设银行(601939)、工商银行、中国人寿、中信证券、民生银行是主要做多龙头;中国神华、上海电气、大唐发电(601991)、中国铝业等反应最不敏锐。

11.蓝筹普涨且涨幅很大,都伴随着调整,以2001年以来的顶部考察,大秦铁路(601006)、上港集团(600018)、中海发展(600026)和中国人寿的冲高具有最强的信号作用;大盘最后的拉高掩护主要由银行股和石化完成,其代表性股票是中国石油、工商银行、交通银行和民生银行。

12.综合来看,中国石油、上港集团、交通银行、工商银行和中国人寿是触底反弹和见顶回落的重要信号股。

13.中国石油之前,中国石化担任着最后冲高的的任务,中国石油之后,中国石化更多得蜕变为顶部做空的工具。

14.中国石油与大盘系数极其之低,但是最主要的做多做空力量,对顶部预警成功效率相当高;其特性是,跟涨不跟跌,与大盘下跌的相关系数仅为0.089。

15.典型的跟跌不跟涨的权重股有:中国铝业、中国人寿、中海发展、中国远洋(601919)、大唐发电;奠定的跟涨不跟跌权重股有:中国石油、中国中铁(601390)、交通银行、中国南车等。

16.绩优性非核心权重股,股性非常稳定,与大盘保持良好的弹性,如贵州茅台、天威保变(600550)、海螺水泥(600585)等。

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