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大盘走势月底有望明朗-【资讯】

发布时间:2021-07-16 01:53:14 阅读: 来源:洗浴锅炉厂家

5月通胀可能攀高

尽管国际大宗商品价格大幅波动,原油、有色金属等跌幅明显,但是国内旱情、食品价格的攀升,使市场相信,通胀摸高的趋势仍未结束,5月的通胀数据难言拐点。

商务部监测数据显示,5月份粮食、蛋类、水产品的价格持续上涨,而蔬菜价格在下旬结束前期下跌走势,出现反弹。综合全月数据,5月份的农产品价格指数仍环比上月回落。

申万宏观经济分析师李慧勇预计,5月份CPI约为5.2%,虽然比上月略有回落,但是并不预示通胀的拐点,初步预计6月份CPI将至5.7%左右。而且,受旱情及房地产调控效果低于预期的影响,预计未来数月通胀仍将居于高位,不会很快出现回落。

另外,从货币供应的角度分析,国投瑞银稳健增长(121006,基金吧)的基金经理朱红裕认为,广义货币供应量(M2)增速已经回落到过去10年来的底部区域,狭义货币供应量(M1)增速也已基本回落至历史底部区域。房地产投资增速、销售面积已回落,耐用品消费增速也呈回落趋势,社会总需求已经开始下降,可以预期的是工业生产者价值指数(PPI)及消费者价格指数(CPI)在未来几个月掉头向下的概率比较大。从这点判断,他认为,市场距离底部的空间已经越来越近。

不同板块先后筑底

相比起居高不下的通胀形势,市场整体估值似乎更让人“心里有底”。

最新数据显示,沪深300指数的静态市盈率为14倍,中小板为27倍,创业板为44倍,已经接近历史低位,

而且,从全球赢利指标来看,中国以19.76%的ROE位居第一,1.11%的ROA位居第三,1.6倍的PB位居第一,8.5倍的PE位居倒数第一。

但是,漂亮的整体指标并不能让人对市场上的股票一概而论。南方基金首席策略分析师杨德龙就认为,当前A股市场的整体PE水平仅略高于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平,但是,大小股票估值分化较大。其中,大盘白马股估值已经接近历史底部,而小盘成长股的估值依然面临盈利下调的风险,创业板持续遭到股东和高管减持。这意味着低估值、行业竞争格局良好的蓝筹股更值得看好。“如果说去年的行情主线是中小盘题材股泡沫化,今年的行情主线则是蓝筹股价值回归。”

朱红裕判断,此轮的调整可能会延续到6月底7月初,7月份左右将成为判断下半年甚至明年行情关键的时间窗口。届时需要观察以下三个方面:7月能否看到总需求和通胀的回落、小盘股的调整是否基本到位,下半年信贷等货币政策的走向。

低估值蓝筹是防御首选

值得一提的是,从今年头5个月的基金业绩观察,一批深圳的基金公司,如鹏华、长城、南方、国投瑞银等,在股指持续下挫的过程中却保持了不错的战绩,其共同的操作特征,便是成功把握了市场的结构性机会,尤其是提前布子于低估值蓝筹板块,在很大程度上回避了市场下跌的风险。

年内收益暂居首位的鹏华价值的基金经理程世杰表示:“在现阶段市场情况下并不十分强调行业偏好。总体而言喜欢那些估值便宜、具有明显产业竞争力、未来发展前景比较广阔和清晰的行业。”

南方基金则看好蓝筹股价值回归,认为随着通胀见顶、政策担忧减缓,可以逐步加仓低估值的金融、地产等板块,其中银行板块的反弹将给大盘上涨带来动力。

国投瑞银表示,市场跌破2800点之后,开始增持部分进攻性的品种,如保险等;如果市场越往下探底,将会继续增持部分弹性较大的品种。

相关观点

A股可能重现去年V形走势

去年的货币供应增长呈现V形走势,股市也出现了V形走势,今年的情况也大致与去年类似。

从2009年12月开始到2010年5月中旬,央行的货币供应量增长速度从30%降到17%,导致经济体系的不适应,市场利率高企,股市资金断血,我们见到了2319点的低位。2010年11月份开始,央行开始第二轮收缩,M2的增长率从20%左右急降到15%左右,股市也在本周创出2676点的低位。最近三周紧缩政策力度有所缓解,市场的下跌也可以基本告一段落了。

不少人用波浪理论分析,认为这次下跌是一次大C浪,把这次调整看到2200点之下,这种观点还很有市场。在我看来,这次下跌什么浪都不是,仅仅是一次区间波动,或者比较宽幅的箱体震荡。

这两年货币政策的反复调整,是在为2008年的过度紧缩和2009年的过度放水“买单”。2010年折腾得最惨,今年稍好一些,到明年就趋于正常了。所以从这个角度说,市场好不到哪里,可也坏不到何处,经过这一番折腾,市场底部已经基本明晰。

2009年的紧缩从12月开始,2010年的紧缩从11月开始,所以A股市场的周期也大致相差一个月。如此说来,2010年的A股转折发生在7月初,2011年的转折点大致就在本周了。因此,我们下一步的事情主要是精研个股,大盘分析就处于比较次要的地位了。 (文国庆)

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